利率上升会摧毁长达10年的牛市吗?
通货膨胀又回来了，而且没有达到目前的水平.S. 6 .消费者价格指数(cpi.2%)自20世纪90年代以来. 鉴于自2007-2008年金融危机以来，通货膨胀率一直低于美联储2%的目标, 很明显，目前的高通胀环境正在影响金融市场和消费者的钱包. 目前,美国.S. 10年期美国国债收益率是1.65%已经上升了80个基点(0.80%)，而S&到目前为止，P 500指数的回报率接近24%(彭博社2021年11月23日). 帮助我们更好地了解利率上升对投资的潜在影响, 我们仔细研究了20世纪70年代和80年代的金融数据.
关键笔记:
- 我们研究了20世纪70年代和80年代的高利率环境&P 500指数在10年期间的平均正收益率(年和月).
- 美国利率水平上升.S. 10年期美国国债收益率并不总是意味着美国国债收益率为负.S. 大型股票回报率.
- 我们的结果发现，利率(美国)的高月增长率(利率变动率).S. 10年期国债)平均对美国经济产生了负面影响.S. 大型股票回报率.
U升高期.S. 10年期国债收益率下降了 不 总是指S&P 500指数在那一年经历了负回报. 资料来源:彭博有限公司、RKL财富管理公司
在这里，我们考察了高利率环境的时期，以评估它们对美国经济的历史影响.S. 大盘股市场回报. 上面的图表说明了美国是如何.S. 随着时间的推移，10年期美国国债收益率发生了显著变化，在高利率和低利率环境中波动. 当我们绘制S的历史回报时间序列时&P 500指数在同一张图上, 我们发现，即使在利率较高的环境下，股票回报也可以(而且往往会)带来正回报.
然而, 我们还可以从数据中看出，高利率环境(1973年), (1974年)可能导致美国经济出现巨大的负回报.S. 高市值股票. 为了进一步深入，我们研究了S&P 500指数股票回报和美国股市.S. 20世纪70年代和80年代的国债利率. 看看美国的历史时间序列数据.S. 居民消费价格指数(CPI)同比增长, CPI在20世纪70年代和80年代都上涨了12%以上. 我们认为，上世纪70年代和80年代是一个合适的数据样本，可以提供有关股票在高利率环境下表现如何的见解. 为了实现这一目标，我们想要探索美国.S. 10年期美国国债收益率水平和利率增幅百分比(较前一时期)，以衡量其对股票回报的潜在影响.
资料来源:彭博资讯有限责任公司
以增加我们分析中的数据点数量, 我们看了S的月总收益&20世纪70年代和80年代的P 500指数. 除了获得月末的美国经济数据.S. 美国10年期国债收益率数据，我们也计算了美国国债收益率增长的百分比.S. 10年期国债利率从上月开始. 然后我们可以将股本回报率与绝对水平和利率变化率进行比较.
调查每月高利率时期的前25%(70年代和80年代), 并不意味着S&P 500指数的回报总是负的. 事实上，我们发现平均来说，月总收益是1.18%，正偏度为0.35. 资料来源:彭博有限公司、RKL财富管理公司
S&P 500指数的平均回报为负. 数据显示，平均每月总收益为-0.37%，负偏度为-0.4. 资料来源:彭博有限公司、RKL财富管理公司
利率水平升高并不一定意味着股票回报将为负. 我们展示了即使在高绝对利率时期，股票回报率也可以是正的. 对股票投资者来说，关注利率上升的速度有多快是很重要的. 如果由于意外的通货膨胀或美联储意外的加息而导致利率上升过快, 这些事件可能会导致一段时期的负资产回报.
最后，充分利用你个人的时间偏好. 在一段时间内增加一定数量的钱, 一个投资者可以通过扩大他们的投资时间范围和寻找在历史上表现出正偏度(平均正回报大于负回报)的投资来增加实现这一结果的可能性。. U.S. 大型股, 作为一种资产类别, 是否有能力经受住利率上升环境的潜在负面影响. 永远记住，要做长期投资，并保持自律. 联系你的 RKL财富管理顾问 有关于投资策略或投资组合构建的问题.
